（本文作者：张宁，中央财经大学金融学院教授、博士生导师，中央财经大学中国金融科技研究中心主任，生命质量研究会理事长）

　　中央金融工作会议针对如何提高金融服务实体经济质效，提出“做好科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融五篇大文章”，为数字金融的发展指明了清晰的方向，而数字金融的发展则会推动金融行业更快回归初心。

　　数字金融是传统金融部门和金融科技企业利用数字技术进行金融服务的金融模式，属于金融科技，是数字技术与金融要素逐渐融合的过程和结果。数字金融在三个层次上创造价值，第一个层次是毛细价值泛亚电竞平台，第二个层次是长尾价值，第三个层次是精准价值：所谓毛细价值，是连接成本很高的客户的需求可以在既有服务支持下得到满足，它加速了普惠金融的发展；所谓长尾价值，泛亚电竞是连接成本变化大的客户个性化需求可以在创新服务下得到满足；而精准价值，则是客户所有的可能需求，可以在数字化敏捷支撑下得到不同程度满足。从这里可以看到，所谓数字金融创造的价值根植于客户需求，而需求始终是任何行业的根基、土壤，更是金融行业的初心。

　　金融行业作为“风险条件下的资金融通行业”，与实体经济不同，不是天然生存的需求，而是经济商品社会的后天需求。每一个金融细分行业的诞生都是藉由群体的特定需求而产生，有些需求产生的行业缩小时，有些需求产生的行业扩大，形成稳定的资金供给需求市场，或买方卖方秩序，从而形成了包含银行、保险、信托等庞大的金融体系。如果不细分金融行业的话，整个金融行业源自经济商品社会的需求，也就是说实体经济的需求就是金融行业最本质的初心。然而很不幸的是，部分行业主体、从业人员已经忘记了这样的初心。如果细分的话，银行、保险、信托等，每一个行业的诞生都承载了特定的金融需求。

　　信托业是源自衡平法，其内在简单的机理是信任而托付——随十字军东征的战士，基于信任将自己的土地交给邻居或者朋友管理，用收成保障家人生活。这种口头的约定承载了信托最重要的信任要素。但这个最重要的信任要素，在信托快速发展的阶段并没有真正地成为基础性力量，初心被后置，收益放前面，形成了今天信托几乎等于资金集合（资产管理）信托，在这个过程中信托展业主要还是依靠高收益来吸引投资者——无论投资者的认知还是相关从业人士，并没有真正把信任放在初心的位置：客户追逐收益，埋下风险隐患；机构追逐收益，失去信任基础。当然这些有很多深层次原因。

　　但过去背离初心不代表初心已变，恰恰相反，在经济发展到一定阶段行业必然重新回到初心的轨道，监管有关信托的新分类办法正是为了引导这种回归的力量更有序地发展——从资产管理信托，拓展到资产服务型信托以及公益慈善信托。相应的，数字金融从信任的三个层次撬动客户需求的价值，进一步推动信托业回归初心：

　　层次一：毛细价值，创造普惠信托，当前家庭信托市场机会很大，并已经初具规模；

　　层次二：长尾价值，创造联合信托模式，例如保险金信托等，信托作为金融工具与其他金融工具充分融合，围绕特异化需求构建创新服务，也已经显示发展潜力；

　　保险的朴素思想横亘于东西方文化，既有《老子·德经·第七十七章 》中的“天之道，损有余而补不足；人之道，则不然，损不足以奉有余”，也有古埃及石匠的“互助基金”以及古希腊的“渔民共济基金”，无论哪种形式其出发点都是“风险”。即使到了现代保险，无论是生命表测度风险还是车险定价，风险始终是保险立足的“需求核心”，即保险的初心如其名，就是“保障风险”：当客户购买了任何一款保险产品，其关注的是其中风险的处置情况。购买了健康险，其需求核心是健康——不希望有健康风险或者健康风险可以被处置，而货币补偿并不是最优先的手段。寿险的情况复杂一些，但是仍然可以归结为一个群体的持续状态不受影响的风险。

　　保险业的快速发展自然也存在背离初心的情况，特别是代理人体制下，部分保险代理人很少谈及保障风险，而是和信托一样强调收益率，吸引客户的资金，与银行存款竞争，这当然是很长一段时间，我国以银行业为中心的信用扩张体系的直接结果。但是习惯会影响从业以及市场，背离初心总有到回归的时候，当前保险业已经从数量发展过渡到了质量发展，保险业强化初心概念尤其必要，“保险姓保”，初心才得永续。相应地，数字金融从保障风险的三个层次撬动客户需求的价值，进一步推动保险业回归初心：

　　层次一：毛细价值，扩大保险深度和密度，借助数字技术以及互联网，保险已经走入千家万户。作为医保的重要补充，普惠宝也正在推出城市发挥重要的作用。

　　层次二：长尾价值，一方面创造非标准体保险的广阔市场，例如老人防癌险、三高病人的防癌险、针对糖尿病群体的特定保险等等，极大提升了带病体的幸福感；另外一方面创造更多的保险链接空间，保险与如医疗、信托等结合，全方位服务于老百姓的保障风险需求。

　　银行根植于实体经济的融资需求，服务实体经济既是金融业的初心，也是银行业的初心。

　　从融资来看，作为金融行业的老大哥，标准化的融资产品是实体经济主体的首要融资服务对象。考虑到其他融资手段有不同角度的门槛、成本和规则，银行业的间接融资还具备“普惠“的性质，需要满足多元主体化融资需求。而从信息视角看，金融的初心就是通过银行来承载的，是实体企业信息交汇、链接的关键主体，这样的地位使得银行业成为众多实体企业的融资以外业务的服务提供者，取之于实体，用之于实体，无论从融资还是信息连接视角，银行业的初心深深地根植于实体经济，根植于多元化主体的发展以及机会成本。

　　从现实结果看，银行业的发展也同样出现了背离初心的现象，中小微需要融资，但很难获得贷款。出现这种现象最本质的原因是银行服务实体经济的初心受到信息这个核心要素的影响：信息获取、信息应用以及信息价值。当银行在这三个角度付出成本过大或发生风险处置成本过大时，银行就会背离初心。相应地，数字金融正好发挥特长，同样从三个层次撬动客户需求的价值，进一步推动银行业回归初心：

　　层次一：毛细价值，借助物联网、互联网、大数据等数字技术触达更多实体企业，增强信息获取存储以及应用能力，降低系统性风险。

　　层次二：长尾价值，借助人工智能等数字技术挖掘数据中的有效信息，并基于价值调整匹配资源，满足多元化融资需求、链接需求以及财富需求等。

　　层次三：精准价值，综合利用ABCDEFG*等数字技术，通过数字化转型形成敏捷服务平台，从被动到主动，最终实现实体企业多元化需求的终极满足。

　　*A是人工智能；B是区块链技术；C是云计算技术；D是大数据；E是体验提升（含VR，MR，AR等）；F是是感觉界面（含人脸识别）；G是基因技术。