各大券商及机构去年底与今年开年期间所给出的A股研究报告，大都对2021年的春季行情给出了看多预期，但在阅读了多方的研究报告之后，会发现一个比较突出的问题，那就是各个机构在2021年A股赛道的选择上分歧非常明显，为什么会出现这种情况呢？

　　显然A股的马太效应令核心资产部分的估值已经偏高，机构的抱团取暖，不仅导致核心资产部分估值偏高，而且创业板等成长股的估值更高，继续追涨这些股票，无疑会将投资引向高风险，因此机构与券商在择股问题上出现了严重分化，泛亚电竞官方这说明A股的风险敞口是在扩张的，泛亚电竞官方由于风险与收益更难平衡，所以机构在择股问题上也显得比较凌乱。

　　截至2020年12月31日，A股上市公司总市值突破79.72万亿元，较2019年的59.29万亿上涨20.43万亿，市值涨幅高达34.46%。而官方预计2020年我国的GDP总量将超过100万亿人民币，这说明A股总市值占GDP比重已接近80%，为历史以来第二高水平。

　　2007年A股总市值占GDP比重为123.12%，2015年A股总市值占GDP比重为78.5%，是A股历史上占GDP比重最高的两个年份，之后A股都爆发了股灾，因此在A股占GDP比重进入80%区间以后，股市的风险敞口也逐渐进入到了偏高阶段。

　　观察国内股市，不仅要观察它的涨幅，还要观察它的规模。随着A股的不断扩容，股市规模与GDP总量是否匹配，这也决定了股市的未来，如果股市规模过大，说明直接融资过度，市场风险会不断走高，当货币供给跟不上时，股市就会遭受抛盘压力，因此2021年的流动性对A股有绝对的指导作用，市场需要密切关注货币增量情况。

　　而美股三大指数2020年几乎都是以历史最高价收盘，整体估值也高得离谱，美股的估值也来到了二战后最高周期，泡沫化程度不言而喻。从内外两个环境来看，2021年的证券市场投资都是一个风险明显偏高的投资，因此今年的A股投资对风控要求非常高，这就要求投资者要建立一个风控体系，能够比较准确且快速地预判市场风险。

　　国债收益率与价格成反比例关系，而国债收益率对市场实际利率有定价权，所以美国国债与我国国债收益率的波动对市场的风险有直接的警示作用，国债是避险资产，若中国与美国债收益率都出现明显的下跌情况，则说明市场风险明显上升，风险资产投资正转向无风险资产投资，这时就要适当削减风险资产的仓位。

　　所以投资者有必要将美国与我国的十年期国债列入自选当中，以监测市场的整体风险情况。

　　全球股市2020年的领头羊为纳斯达克指数，目前纳斯达克指数不论短中长期技术指标都处于有史以来最严重的超买状态，完全可以用“极致超买”四字来形容，因此纳指的潜在风险是非常高的，而纳指又是国际证券市场的风向标，如果纳指出现大幅回撤，将会明显影响全球股市。

　　中美股市近些年来都是以成长型投资为主，所以2020年创业板、科技板等总体上表现不错，其中创业板的表现尤为突出，去年整体上涨了64.96%，也是A股结构性泡沫最突出的部分，因此创业板的走势对A股有比较明显的风险警示作用。

　　若纳指与创业板同期出现明显回撤，则意味着成长型投资可能告一段落，投资者有必要控制投资风险，否则一旦成长型股票出现挤泡沫过程，则会形成高风险。

　　2020年的A股投资在技术上要重点关注两个问题，一是成交量，二是日线与周线MACD指标的变化。若A股日线与周线MACD指标出现超买情况，且在拉升中出现了成交量异常放大的过程，同时股指出现冲高回落，后续成交量又次第萎缩，这种情况下就要做出风险规避动作。

　　当市场风险来临时，市场中是会存在各种蛛丝马迹的，这需要投资者细心观察。泛亚电竞官方由于全球股市当前主要是流动性牛市，因此水牛市最终也会因流动性回落而告终，而流动性回落的明显特征就是市场资金面吃紧，这种情况下可以用国债收益率、银行间同业拆借利率与货币基金收益率等来监督市场的资金面情况，会及时地做出提前预判。