作者简介：金立成是一位奋斗在一线的创业者，更是一名活跃在二级市场的投资者，还是一个躬身红尘的修行者（道家），金巴巴财策创始人，财经专栏作家，拥有17年专业投资经验，著有雪球丛书《聪明投资课——一个独立投资人的心路历程》，专注于投资教育和家庭、家族财富顶层设计与咨询。

　　（本文2700字左右，阅读大概需要5分钟，这是“立成说投资”第632篇原创文章）

　　今天是A股今年里的最后一个交易日，目前已全面收官。一起简单来回顾一下全年A股各大指数的整体表现：上证指数下跌3.7%，深证成指下跌13.54%，泛亚电竞官方创业板指数下跌19.41%，科创50指数下跌11.24%，沪深300指数下跌11.38%，北证50指数上涨14.92%。

　　总体来看，全年除了“一度被边缘化”的北证50指数有比较优异的表现外，其他各大指数的表现都是非常惨的，可以说是“熊冠全球”了。上证指数的跌幅虽然比较小，但由于指数的编制是严重失真的，并没有反映出真实个股或投资板块的情况。

　　以下是券商统计的各大主流投资板块全年表现情况，相对而言，下图统计的板块涨跌幅情况更能反映真实的投资状况，但投资者要注意的是，这只是板块的表现，并非个股的表现，如果板块出现了大幅度下跌，那么个股的表现往往会更惨。

　　总体来看，全年板块指数表现为正向收益的仅有9个，其余22个板块均为负收益，负向收益板块占比高达70.98%。正向收益板块表现较好的是通信（23.62%）、传媒（13.27%）以及计算机（6.99%）；负向收益最惨的三大板块是电力设备（-26.44%）、商贸零售（-31.42%）和美容护理（-31.67%）。

　　很显然，如果从板块的角度去分析，今年的投资若错过了以上9个正向收益的板块，基本上是没有大的可能性获得正向投资回报的。有些投资者虽然成功押注了拥有正向收益的板块，但由于投资仓位上的不够，配比不够好，整体收益率也会被拉下去，也很难获得正向投资收益的。

　　根据国内私募排排网上显示的数据来看，全年下来最惨私募基金亏损高达97%，私募基金平均亏损幅度在20-30%左右，亏损幅度在50%左右的私募也不在少数。投资者要明白的是，这些私募基金经理基本上都是行业老兵，投资经验极为丰富，在这样惨烈的投资环境下，他们也无法给投资者带来正向投资回报，可见投资的难度有多高。

　　公募基金就不必提了，今年整体表现比私募更差。今年公募基金遭遇了有史以来的“公关危机”，越来越多的投资者不再信任公募基金经理了，他们宁愿自己操盘，也不愿意把钱交给那些道德有瑕疵的公募基金经理了。实际上，这里的主要问题在于，基金管理者的利益与投资者的利益无法保持一致。

　　机构投资者普遍表现都是很差的，那么二级市场中的个体投资者的整体表现如何呢？实际上，根据笔者在线下和一些券商营业部老总沟通的情况来看，今年个体投资者盈利的比例恐怕是“千里挑一”了。有些券商营业部老总直接告知笔者，今年以来他们营业部有正向盈利的客户几乎没有，可谓全军覆没，散户平均亏损在30-50%之间。一般来说，一家券商营业部至少有几万客户，这足以反映出市场的惨烈程度了。

　　怪不得，今年还有媒体爆料称：有些老股民扛不住心理压力，直接销户不干了。不仅有老股民销户离场，外资机构代表“贝莱德”也因无法承受巨额投资亏损，关闭在国内的投资办公室。不少投资者都亏伤心了，他们说这里好比“缅北”的诈骗场所，根本买不完，上市公司来这里上市后的各种减持套路太深了，防不胜防。

　　的确，笔者在线下也偶尔和一些个体投资者有过交流，整体感觉他们一个个都是非常悲观的。今年的投资市场真的非常难，无论是“价值投资派”还是“趋势投机派”，都被收割得体无完肤。只有一小撮投资者做得相对比较好：那就是把风险控制放在第一位的“空仓派”。回头来看，今年如果不懂在恰当的时间点内保持一定比例的空仓，是很难保证正向投资收益的。

　　现在依然记得，在今年9月份，笔者曾在自媒体上向各位读者提示过投资风险，实际上在那个时候，我们的投资仓位整体就下降了很多。只不过当时由于高层喊话“活跃资本市场”后，我们在10月份又匆匆扩大了投资仓位，最后导致投资盈利出现了较大的回撤。总体来说，今年四季度的市场下跌幅度是远超市场预期的，这也是我们没有预料到的。

　　不过，由于我们有十分严苛的投资标的选择系统，整体的风险控制策略也保持得不错，全年虽对大盘的整体表现有一定的误判，但我们最终还是获得了相对不错的投资业绩，只是这个业绩不及年初预定的投资目标。2023年笔者和VIP用户全年的投资收益在8%-15%之间不等，最差的VIP用户也做到了8%的投资收益率水平，完全实现了跑赢指数和绝对盈利的两大核心投资收益目标。

　　回头来看，今年A股和港股给我们最大的投资教训就是，在以“下跌为主”的A股和港股市场里，一定要把仓位管理和风险控制策略放在投资的第一位，而且在适时还要敢于承受市场压力去彻底空仓应对。今年我们虽然做到了，但是做得还不够好，对于今年第四季度的市场表现，我们有一定的投资误判，导致了整体投资收益率的回撤和缩水。

　　敢于“看空做多”，才能更客观理性地面对当前异常残酷的A股投资生态。实际上，不少投资者是不敢看空的，尤其是当大盘指数处于低位时，他们总是迫不及待的满仓“梭哈”抄底，很容易就买到了半山腰，让自己深度套牢。那些总是喜欢满仓投资的投资者，是很难有良好的风控投资策略的，根源就在于他们都过于乐观了，完全忽视了市场中不可预料的风险因素。

　　只有那些敢于适时保持“空仓”的投资者，才是极度清醒的投资者。这些投资者对市场风险是极为敏感的，一般不会出现“决定脑袋”的误判，因此，他们往往能取得较高的投资收益水平。简单来说，投资就是经营风险的生意，风险控制好了后，投资收益就是副产品而已，如此，才能稳健前行。

　　不管如何，让所有的投资者感到极为糟心的2023年终于过去了。每一轮市场的超预期下跌的表现，都是一堂极佳的投资教育课。只不过非常遗憾的是，在每一轮牛熊周期转换过程中，总有一些投资者会彻底倒下，完全丧失了“东山再起”的资本。笔者在线下曾多次与一些企业家朋友说：钱永远都是赚不完的，但一定亏得完，一定要建立起企业投资的防火墙。对于这一点建议，其实也是非常适合普通投资者的。

　　正所谓“悟已往之不谏，知来者之可追”！一个投资者千万不要沉迷于过去短暂的失败和成功中，一定要积极把握未来的机遇。毕竟，投资是一条不归路，一个投资者在没有完全退出这个资本游戏之前，永远都不要说自己是成功的。

　　展望2024年，从外部环境来看，全球流动性紧缩预期可能不复存在，美联储与欧洲央行大概率都会启动新一轮货币宽松周期，这对资本市场的估值来说是一件好事。毕竟，无风险利率越低，资本市场的估值水平自然就能提高。不过，投资者也不能过分乐观，在当前这个时间节点上，笔者认为2024年A股出现大牛市的概率仍然较小，泛亚电竞官方宽幅震荡很可能是全年指数的整体表现，这一切都要根据宏观经济的结构表现而定。

　　乘舟侧畔千帆过，病树前头万木春！在文末，笔者祝愿各位读者在2024年打一个漂亮的投资翻身仗，早日晋级成为资本市场的“镰刀”手！